酒企業績輪播,高端化成利潤增長新熱點

2016-08-22 21:35:54   來源:證券日報

上市公司2016年半年報正在陸續發布中,截至目前,a股19家白酒類上市公司中有5家發布了半年報,除了酒鬼酒和順鑫農業在報告期內實現業績同比下滑外,山西汾酒、迎駕貢酒和今世緣等3家酒企均實現了業績正增長。

在業內人士看來,白酒半年報利好顯示白酒行業持續復蘇,在白酒行業新常態下,龍頭企業和趨勢強勢品牌通過企業的戰略調整,業績保持穩健增長,且企業主流產品不斷漲價,未來就業分化成長的格局將進一步加深。

5家酒企發布中報業績

8月19日,今世緣酒業披露了半年報,業績顯示公司在報告期內實現了營收、凈利潤的雙增長。在報告期內,今世緣酒實現營收15.38億元,增長6.65%;凈利潤5.31億元,增長13.39%。另外,山西汾酒上半年實現營收24.23億元,增長7.9%;凈利潤3.59億元,增長28.45%;迎駕貢酒實現營收15.12億元,下滑1.17%;凈利潤3.3億元,增長17.78%。

而酒鬼酒是已經公告半年業績企業中唯一雙降的企業。上半年,酒鬼酒實現營業收入2.91億元,同比下降5.06%,凈利潤3874.77萬元,同比下降1.89%。但在公告中,酒鬼酒指出,上半年公司各項工作還處于調整磨合期,今年是轉型期,一定程度上會影響公司短期利益,在可控范圍之內。

另外,順鑫農業在報告期內,公司實現營業總收入為62.67億元,同比增長9.11%;實現歸屬于股東的凈利潤合計為2.3億元,同比下降6.76%。

值得一提的是,從酒企發布的中報業績數據可以看出,企業利潤主要貢獻者依然是高端酒的銷售。

據不完全統計,山西汾酒上半年營收中64%來自中高檔白酒;而在酒鬼酒上半年2.91億元的營收中,78.7%來自酒鬼系列,而今世緣酒業的大部分營收也來自處于中高端的“國緣”與“今世緣”系列酒,數據顯示2016年上半年今世緣酒類業務利潤率同比增加0.94%,達到了69.72%。

事實上,在白酒行業深度調整期內,有關高端白酒回暖的報道頻頻見諸報端,特別是一線白酒貴州茅臺和五糧液。

數據顯示,近一個月以來,飛天茅臺一批價上漲了100多元,達到了960元/瓶左右,在部分地區甚至更高,而零售價在全國范圍內基本站在了1000元/瓶以上。

在飛天茅臺酒價格連續攀升的同時,其它高端白酒也進入了上漲空間。瀘州老窖已經宣布對國窖1573經典裝進行提價,劍南春等酒企則對旗下主流中高端產品進行限制供貨,也鞏固順勢升價。而隨著白酒消費旺季的來臨以及業界對未來市場的良好預期,五糧液、國窖1573、紅花郎等終端售價也是看漲。

對此,招商證券研報指出,近期調研反饋,白酒行業調整已然三年,回暖跡象愈發明顯,高端白酒率先復蘇,茅臺五糧液最為受益,中檔持續分化,區域擴張龍頭彈性最大。

區域強勢品牌復蘇

值得一提的是,在白酒企業的優勢市場,隨著市場的轉暖,部分白酒企業也開始著手對主流的中低端產品進行提價,例如安徽酒企古井貢酒則連續宣布對年份原漿獻禮版、年份原漿5年提價,而這兩款產品終端零售價僅在100元左右。

白酒行業的復蘇除了行業內外宏觀、微觀環境的改變之外,也來自于企業層面的積極調整逐步取得成效,尤其是得益于戰略調整措施的實施,區域強勢品牌持續復蘇。因此,并不是所有的酒企都進入復蘇期。

今世緣作為江蘇本土企業,其主要市場份額依然在江蘇。但是,作為區域品牌,今世緣近年來的成績卻不斷的提升。

數據顯示,今世緣上半年省內市場營收增加6.57%,省外市場營收增長13.77%,持續保持了穩健的業績增長。這主要得益于企業的創新性戰略調整。

在業內人士看來,在白酒高度同質化的情況下,今世緣宣布“中國婚慶產業的整合者和領導者”,并建立“今世緣喜慶聯盟”,從賣產品向賣文化轉型,推出了“喜慶+”,將整合婚慶產業,品牌定位升級為“中國人的喜鋪”,并持續冠名了中央電視臺《完美婚禮》等品牌欄目,在江蘇省內贊助了大量的喜慶主題活動,增加品牌曝光度,使得今世緣在喜慶用酒領域保持了較高的市場占有率;另一方面,今世緣還推出了中國白酒首套裝甑機器人生產線,實現了釀酒產業由機械化向智能化飛躍,對于企業提高生產效率,節約生產成本起到了重要作用。

對于當前白酒行業的發展趨勢,國泰君安在研報中指出,行業分化成長,龍頭基本面復蘇趨勢明確。白酒行業分化成長本質上是市場調節下的供給側改革。不同于之前黃金十年白酒企業的全面繁榮,此輪行業復蘇是龍頭的復蘇,具品牌、產品、渠道力的企業未來將實現市場份額的持續提升,而缺乏競爭力的企業將逐漸消亡。當前龍頭發力提升自身競爭力,增速已顯著超越行業。


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