??2017年9月第3周中國主要飼料原料及添加劑市場行情周報
??一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：
??2017年9月第3周(9月18日-24日總第38周）， 本周國內主要飼料原料及添加劑總體供應充足，綜合均價環比繼續上漲。分別看，本周周度均價除極少數品種環比略偏弱下調外，其余大部分產品延續偏強上漲趨勢。其中，大宗原料中，除小麥、高粱和魚粉周度均價環比略下調外，其余產品周度均價環比上漲；添加劑小料中大部分產品價格環比延續走高。
??能量原料方面，1）玉米市場上，國內玉米市場處于新陳糧對接期，東北以及華北、西北局部新季玉米開始少量上市，雖然新玉米上市報價區域增加，但整體有效供給量不大，區域報價較為混亂，而飼料企業對優質玉米需求較大，優質陳糧價格堅挺，收購困難，現貨市場維持震蕩整理；2）小麥方面，本周國內小麥行情出現震蕩，局部市場走弱，面粉企業購銷轉淡、制粉企業開機下調以及主體售糧企業惜售心理松動供應增加等壓力拖累麥價走勢；3）麩皮及次粉方面，本周國內麩皮行情仍有一定上漲，麥價成本整體堅挺、面粉企業開工量下降、加工利潤被壓縮、雙節前終端用戶備貨等多重利好促進麩皮價格繼續走高，次粉行情同樣受此影響，推動本周周度均價繼續小幅度走高。
??蛋白原料方面，1）豆粕市場上，在持續了一個多月低位弱勢震蕩后，本周國內豆粕行情終于止跌并有所反彈，其主要利好分別有：美豆出口需求強勁以及優良率下降刺激美豆期價觸及一個月高位，給國內豆粕現貨市場帶來利多指引；國內中秋、國慶雙節前終端備貨增加、成交增多以及環保因素影響、壓榨工廠停工緩解了部分豆粕供貨壓力等利多，均給現貨市場形成利好。不過，由于美豆豐產已經成為定局，且環保因素停產的工廠也在逐步恢復開機以及后期幾個月進口大豆數量龐大，豆粕行情上漲動力不足，階段性偏強趨勢漸顯，長線依舊看空格局不改；2）雜粕方面，本周菜棉粕行情總體上企穩、部分略有偏強走勢，菜粕因水產旺季尾聲及比價劣勢因素影響，市場成交未出現明顯轉機，對行情提振有限；棉粕則因新棉籽零星上市，市場觀望等待心態濃厚，棉粕行情受豆粕上漲帶動也非常有限，除了山東部分地區報價略有偏強走高外，其余大多保持平穩走勢；3）魚粉方面，天氣不利秘魯第二輪魚資源考察相應有所延期，外盤價格維持穩定；近期在國內需求趨減而國產月份進入生產高峰期現狀下，進口魚粉供應壓力凸現，大多港口持貨商心態承壓，順價出貨意愿濃厚，從而打壓國內魚粉市場走跌。
??氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，本周國內賴氨酸市場行情繼續偏強但幅度有所收窄，個別廠家報價松動，新玉米逐步上量，有工廠投料復工，下游觀望心態增加，高價下成交不濟，市場上漲乏力；2）蛋氨酸方面，本周國內蛋氨酸漲勢轉緩，此前受阿科瑪爆炸及廠家提價影響，國內外蛋氨酸市場報價有所上漲，近日國內市場成交轉淡，經銷商報價穩中震蕩。
??維生素市場上，1）va方面，本周va市場報價380-420元/公斤，廠家挺價心態依舊，va1000報價區間在55-70歐元/公斤不等；2）ve方面，本周ve市場報價在41-46元/公斤，國內部分廠家停報發貨緊張，市場詢問增加，成交好轉，經銷商報價穩中偏強；3）vc方面，本周市場報價66-72元/公斤左右，環保嚴查下，此前部分廠家飼料級原粉報價過70元/公斤，有vc廠家停報。
??二，市場價格動態：
??根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部的統計數據顯示，本周國內主要飼料原料及添加劑總體供應充足，綜合均價環比繼續上漲。分別看，本周周度均價除極少數品種環比略偏弱下調外，其余大部分產品延續偏強上漲趨勢。其中，大宗原料中，除小麥、高粱和魚粉周度均價環比略下調外，其余產品周度均價環比上漲；添加劑小料中大部分產品價格環比延續走高。
??三，后期市場預測：
??1）玉米方面，目前國內玉米供應總體上仍呈寬松態勢，但優質玉米略顯偏緊。臨儲玉米拍賣投放增加，前期成交玉米也在加速出庫，東北新季玉米零星上市，華北早熟新玉米上量，華北、西北等地新玉米也開始收獲上市，供應壓力有增無減；需求方面，第四次環保督查結束，深加工企業深加工企業開工率復蘇，玉米加工需求小幅回升，臨近雙節，有助飼料和養殖企業提升玉米的消化，但畜禽存欄水平低，飼料企業需求平淡，短期難有大的增長，成本支撐下糧價趨于偏穩。雖然近期國家發布乙醇汽油促進方案，推升市場對下游消費增加的預期對市場價格形成支撐，但題材周期較長，對中短期現貨影響層面相對有限。在市場供需格局持續寬松的情況下，預判后期玉米價格將承壓下跌的趨勢不變。
??2）小麥市場上，雙節前小麥需求高峰結束，小麥購銷市場如期轉淡，麥價堅挺走勢略顯松動。不過，由于今年小麥質量優化以及流通麥源有限的影響，下跌幅度受到制約，預計短后期小麥價格或將穩中窄幅調整為主，穩中略偏強格局暫時未改變。
??3）麩皮及次粉市場上，在自身成本堅挺壓力及其他大多原料市場行情上漲大趨勢下，本周國內麩皮和次粉行情延續上漲走勢，尤其是麩皮漲幅依舊明顯。我們預計，在原料價格整體上漲帶動下，近期行情仍適度偏強為主。
??4）豆粕市場上，美豆出口需求強勁及優良率下滑刺激美豆期價觸及一個月來高位，近期美豆出口狀況如果繼續良好，將支持美豆期價繼續偏強運行。目前美豆已經進入收獲季節，并且豐產預期明顯，期價上方空間有限，并且一旦出口數據不強，期價隨時再度面臨下滑，因此短期看美豆仍未逃離區間震蕩走勢。國內豆粕現貨方面，中秋、國慶兩節越來越近，終端采購備貨接近尾聲，下周將仍有部分備貨，豆粕行情因而仍有望進一步走高。不過，后期大豆進口到港量仍舊龐大，水產養殖旺季進入收尾階段、美豆豐產預期，終端節前備貨將會趨于謹慎，行情仍難有大的變化。我們認為，后期行情存在緩慢走高的幾率依舊存在，但我們目前更傾向于后期行情總體穩定，適度偏弱的預判觀點。
??5）菜粕市場上，受豆粕行情止跌上漲帶動，本周國內菜粕行情也略有偏強。但由于國內水產養殖業旺季已經進入尾聲，菜粕消費淡季臨近，終端市場雙節前備貨需求偏低，因此菜粕市場缺乏實質性利多指引，行情因而難有明顯走高可能，我們預計10月份菜粕行情總體上依舊隨豆粕行情變動為主，保持穩定略偏弱格局的幾率較高。
??6）棉粕市場上，目前新棉籽零星上市，國內部分軋花廠開始試收購加工，因貨量較少，價格低開高走，但棉副產品整體表現不佳。隨著新季棉籽上市量的增加，預計棉籽價格存調整空間。目前，新年度收獲季正如火如荼的展開，棉粕新作上市在即，供應端壓力將加大，短期受油廠開工低產出少支撐，棉粕行情或維持穩中窄幅震蕩調整為主，但后市隨供應量增加，而如果豆粕又無法提供有力提振，則棉粕行情偏弱概率較高。
??7）魚粉方面，國內氣溫下降水產養殖市場范圍縮小，魚粉需求趨減，進口魚粉庫存高位，又疊加國產魚粉廠陸續開工，后期國內魚粉市場供需壓力將更加顯著。在此背景下，預計近期國內進口魚粉行情或將繼續趨弱，不過十一國慶節與中秋假期重疊，部分飼料廠存在一定的備貨需求，對短期價格有一定支撐，預計跌幅或不會很大。
??8）氨基酸市場上，賴氨酸方面，國內貨源依然偏緊，廠家挺價支撐短期賴氨酸行情或延續堅挺格局，但新季玉米上市價格面臨走低將降低生產成本，短期來看，賴氨酸市場行情將繼續保持偏強行情，后期看跌；蛋氨酸方面，廠家限量供應支撐蛋氨酸行情整體堅挺，但國內市場成交已經逐步轉淡，預計近期蛋氨酸價格或轉為穩中震蕩整理為主。
??9）維生素市場上，va方面，鑒于10月份開始，帝斯曼在歐洲宣布瑞士維生素a工廠升級改造計劃，工廠將停產6-8周時間，因此市場貨緊挺價趨勢不變，下周行情仍將偏強運行；ve方面，受歐洲市場受物流緊張影響，國內部分廠家停報發貨緊張，市場詢問增加，成交好轉，預計下周行情將繼續穩中偏強；vc方面，市場傳言安徽泰格vc產品或于9月投產，出口量大存在支撐，預計下周或穩中偏強?？傮w上，我們認為近期維生素行情將依舊保持堅挺格局不變。