??9月28日報道：自8月16日以來，cbot大豆市場連續六周收陽線，目前cbot大豆指數為980美分/蒲式耳。從技術上看，反彈趨向強烈，高度可達到1019美分。從歷史規律看，冬春之季反彈是大概率事件。
??國內豆粕的需求及波動趨向
??近日，國內豆粕出貨好轉，成交量明顯增加，這顯然與飼料企業雙節前的備貨有關。與此同時，美國大豆出口大幅增長，8月壓榨量亦創下歷史同期最高紀錄。這一切都體現在cbot大豆近期的反彈之中，亦對大連豆粕產生積極的影響。
??但是，新豆上市后，豐產壓力會逐漸顯現。
??一般，11、12月是我國進口大豆到港的高峰時期。據悉，10－11月到港大豆或高達1600萬噸。當前，由于壓榨利潤尚可，油廠維持較高的開機率。在豐產的背景下，未來豆粕供應將相當充足。因此，此次豆粕反彈后，市場仍將趨于下行，或以振蕩回落的方式，尋求底部支撐。
??進入冬季，在12月前后，春節備貨增加，豆粕需求會再度回升。通常在這個時期，連粕市場進入上漲階段，漲勢會持續至明年2月。
??另外，一個支撐豆類反彈的因素是：南美大豆播種面積很可能減少，生長期天氣或變得惡劣（拉妮娜現象）。因此，cbot大豆或在冬春之際出現反彈。
??按照歷史規律，通常春節過后，豆粕市場的消費進入蕭條時期，因為牲畜出欄率較高。因此，這段時期，因消費低迷，連粕市場將呈現回落之勢，除非南美大豆出現極為不利的天氣。連粕期貨具體的走勢構想。
??國內豆油的需求及波動趨向
??從豆油的漲跌規律看，一般第四季度出現上漲的概率較大，而且幅度尚可，持續時間往往到春節前后。這與我國的冬季消費習慣和節假日需求上升有關。
??目前，國內雙節包裝油的備貨旺季基本結束，近期豆油期價亦反映出這一現象，出現回落。隨著北半球新豆上市，豆油壓榨量及供給較為充足，因而調整壓力或持續至11月份。
??據國家糧油信息中心數據，2017/2018年度我國豆油產量預計為1678萬噸，進口量為50萬噸；本年度的食用油消費量預計為1530萬噸，工業及其他用量為160萬噸。如此，年度供需結余為38萬噸，這個結余量為2012年以來第二偏低數據，因而供應整體呈現偏緊格局，這為季節性反彈創造條件。
??另外，從當前豆油庫存看，商業庫存已從高位水平（144萬噸）開始回落，并進入去庫存周期。按照往年規律，豆油庫存一般自9月份觸頂后開始回落，整個四季度均呈下降，有些時候持續回落至次年春季。這一下降周期，疊加年底的消費旺季，容易產生一波上漲行情。
??這波上漲行情，我們定性為階段性行情，屬于反彈性質。因為春節過后，市場隨即進入消費淡季，深度回落將會出現，畢竟供給充足的矛盾并沒有解決。